期货“回马枪”重庆铜管剧情频繁上演
目前下游需求依然呈现疲软状态，库存累库现象已经显现;而伴随冬储进程加快，预计后期累库幅度将逐步突显。综合考虑，原料成本支撑叠加资本期货引导，对铜价形成一定支撑。但在供需错配逻辑下，现货拉涨“有心无力”，预计下周重庆铜管价将处于“上有顶，下有底”的区间震荡格局。
近期铜厂库存存量持续增加，库销比被动下降。冬储窗口期打开，下游补库积极性确有提高。需要注意的是，从当前情形来看，今年铜厂对的冬储晚于往年，并且由于粗铜产量的压减预期，铜厂今年冬储的量大概率不及去年。
成材需求淡季走弱和铜材去库压力增加，成为了铜市不得不面对的现实。如此基本面之下，市场普遍寄予冬储需求释放，然因铜价较高且预期收益不明，铜贸商囤货热情不高，仅少部分商家由于手里库存偏低或经销协议压力而选择补库被动冬储。整体来看，淡季行情加重，冬储尚未开启，年末的铜价回落也在情理之中。另外，近期盘面呈现恐慌性回落，市场缺乏有利支撑，预计后期仍有一定的下探空间。
市场成交相对一般。情绪面上，市场久跌思变，各地秋冬季环保限产政策频出叠加螺纹铜期货主力合约几度翻红，贸易商滋生回涨的希望，奈何固定投资增长速度依然偏弱，尤其是房地产多项数据表现“略逊一筹”，再加上供给端严控产能、自主检修未呈现明显的正反馈，成材品种期货“回马枪”剧情频繁上演，市场多空因素纠缠，重庆铜管价反复震荡格局未变。综合考虑，在这样的现状下，上涨是憧憬，下跌是现实，出货才是根本。
综合来看，供应方面，外矿发货存在季节性减量预期;需求方面，随着铜厂逐步复产，叠加冬储窗口开启，铁矿石得到提振。短期来看，铜厂利润水平虽有所回落，但仍居高位，具备高价矿石的采购能力和采购兴趣，进一步促进铁矿石需求，使得铁矿石维持偏强运行。中长期来看，2月份受春节因素影响，需求或承压。